Década pérdida y presiones sociales: hielo quebradizo para calificación

La prueba del ácido… El 2020 llevó al límite a la fortaleza de los sistemas de salud pública, la solidez del marco gubernamental, la estabilidad económica y la posición fiscal de la mayoría de las naciones.

Ante la apremiante pandemia los países más avanzados prepararon robustos paquetes solidarios para mantener a flote el delicado ingreso de sus pobladores, a fin de evitar la pauperización y una mayor desigualdad.

En promedio, las principales economías del orbe destinaron 19.8% de su PIB en medidas fiscales y apoyos directos al desempleo y a empresas.

Por su parte, en AL el tamaño de la deuda y las bajas tasas de recaudación acotaron dichos apoyos. En general en la región esos salvavidas apenas ascendieron al 5.1% del PIB, lo que podría entorpecer la recuperación económica…

Échame la mano… Pero en ese rubro algunas naciones se cuecen aparte. De acuerdo con datos del estudio “Perspectiva Negativa para AL y el Caribe 2020” desarrollado por la calificadora Moody’s, al mando de Carlos Díaz de la Garza, en naciones como Chile se destinó un 17.7% de su PIB a medidas contracíclicas para revertir los efectos de la pandemia, Perú 19% y Colombia 9% con lo que estas tres naciones podrían experimentar una plena recuperación en 2022.

En contraste, México fue la nación de AL con menores apoyos. Las medidas fiscales apenas ascendieron al 0.7% del producto y otros esquemas de crédito fueron de un 0.5% del PIB.

Bajo ese panorama, el lento crecimiento de México podría extenderse más allá del 2023, un auténtico foco rojo para la estabilidad crediticia y la deuda. Para ésta última se vislumbra incluso un aumento adicional de 3 puntos porcentuales durante 2021…

Zafarranchos a la vista… A lo anterior sume las presiones sociales y una mayor polarización que podría observarse en el mediano plazo.

Jaime Reusche, vicepresidente de Moody’s, hace ver que en cuestiones como el empleo, la educación, el ingreso y la pobreza el retroceso será de una década, lo que podría abonar al agrio clima social y a una menor recaudación.

En otras palabras, las demandas de recursos para la implementación de programas gubernamentales podrían incrementarse en un entorno de menores ingresos públicos.

Por si fuera poco, el débil marco institucional del país podría reducir la capacidad de respuesta. Hoy, a pesar de que México tiene una nota crediticia por parte de esa calificadora de Baa1 con perspectiva negativa, en lo que se refiere a la fortaleza de sus instituciones la evaluación apenas llega Ba1 por debajo de Brasil, Colombia, Perú, Uruguay, Chile y Panamá, entre otros. Así que como ve calificación sobre hielo quebradizo…

Marginal avance para IPC en 2021

Estancamiento bursátil… Más allá del optimismo por las vacunas, en México el IPC de la Bolsa Mexicana de Valores simplemente no avanza. Al cierre del 2020 ese índice apenas alcanzó los 44 mil 399 puntos, un rendimiento del 1.2%, que contrasta contra el 43% del Nasdaq o el 16.7% del Dow Jones.

Por si fuera poco, para este 2021 el panorama no es mucho mejor. Carlos González Tavares, director de análisis de la institución financiera Monex, hace ver que en el año se pronostica apenas alcanzar los 45 mil puntos; es decir, que avance marginal…