Arturo Vieyra
La semana pasada mencionamos que ya eran varios los indicadores que perfilaban una recuperación moderada y paulatina de la economía. Particularmente, los buenos resultados de la producción industrial y otros como el de ventas reportadas por la ANTAD. Hoy el INEGI dio a conocer el Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE), es un dato más duro, que incluso, incorpora la cifra ya conocida de producción industrial.
El IGAE es un indicador proxi del PIB, cuyo crecimiento en abril de 0.5% anual, estuvo en línea con las expectativas de los analistas. Al igual que otros indicadores, la lectura de la cifra del IGAE no es directa. Debe considerarse que los datos de abril tienen un sesgo negativo debido al efecto estacional móvil de la semana santa–para este año implica un menor número de días laborables-.
Ajustando por el efecto estacional, el INEGI reporta para el IGAE un crecimiento de 2.9% anual, que además de ser la cifra más alta en 16 meses, confirma con mayor seguridad que los otros indicadores una más firme -pero moderada- la recuperación de la economía mexicana.
Ya habíamos comentado el avance de 2.9% del sector industrial -38% de la economía-, pero también los servicios -59% de la economía- presentaron un saludable incremento de 3.1% anual. Ambos indicadores, además de confirmar la expansión del sector exportador, podrían estar reaccionando frente a un mejor desempeño de la demanda local.
Es favorable este resultado y fortalece la perspectiva de que la economía mexicana se recuperará de manera más firme en la segunda mitad del año.
En paralelo, el INEGI dio a conocer los resultados de la inflación durante la primera mitad de junio. El crecimiento de los precios al consumidor de 0.08% mensual, implicó que la inflación anual se diera un salto incrementó hasta 3.71%, por arriba del 3.58% registrado en la segunda mitad de mayo. Asimismo, la inflación subyacente –el componente menos volátil del INPC- se incrementó hasta 3.09% anual desde 3.04% en la segunda mitad de mayo. También la inflación no subyacente se incrementó hasta 5.78% anual desde 5.35% anual, este último avance fue promovido por el aumento en los precios
agropecuarios.
Es muy probable que el aumento en la inflación anual de la primera mitad de junio constituya el inicio de un alza temporal para los meses siguientes. Es muy probable que la inflación se ubique por arriba del 4.0% hacia la última parte del año, para posteriormente descender en diciembre hasta 3.8%, o quizá menos. El aumento en los precios agropecuarios y la baja base de comparación anual explican el aumento temporal de la inflación.
En general, no existen presiones inflacionarias de consideración. La debilidad del mercado local, la estabilidad del tipo de cambio y la baja inflación externa son los factores que favorecen una perspectiva de baja la inflación.
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