Del tipo de cambio (1/3)

En lo que va del sexenio el tipo de cambio, que es el precio del dólar en términos de pesos, ha tenido el siguiente comportamiento, tomando como referencia el tipo de cambio FIX, un promedio que calcula diariamente el Banco de México y que se usa para liquidar operaciones cambiarias al segundo día hábil bancario de su publicación.

Este sexenio inició con el tipo de cambio en 19.62 pesos por dólar y fue el 24 de marzo de 2020 cuando, en 25.12 pesos, alcanzó el que sigue siendo el máximo histórico, lo que resultó en una depreciación de 5.50 pesos, el 28.03%.

A partir de esa fecha, con altibajos en el camino, inició una racha de apreciación que llevó al tipo de cambio, el pasado jueves 14 de marzo, a los 16.69 pesos por dólar, el mínimo tipo de cambio desde el máximo histórico, lo cual dio como resultado una apreciación de 8.43 pesos, el 33.59%.

La actual, que hasta el momento abarca del 24 de marzo de 2020 al 14 de marzo de 2024, es la mayor racha de apreciación del peso frente al dólar que registren las estadísticas: 47 meses y 21 días.

En lo que va del año este ha sido el comportamiento del tipo de cambio. Iniciamos en 16.92 pesos por dólar. El martes 23 de enero alcanzó, en 17.33 pesos por dólar, el máximo anual, lo cual dio como resultado una depreciación de 0.41 pesos, el 2.42%. A partir de entonces, con los naturales altibajos a lo largo del camino, el tipo de cambio ha mantenido una racha de apreciación, que lo llevó, el jueves 14 de marzo, a 16.69 pesos por dólar, dando como resultado una apreciación, desde el máximo anual, de 0.64 pesos, el 3.69%, y de 0.23 pesos, el 1.36%, desde el inicio del año.

En lo que va del 2024 el tipo de cambio ha promediado 17.04 pesos por dólar, con el máximo anual en 17.33 pesos y el mínimo en 16.69.

A propios y extraños les ha llamado la atención la apreciación del tipo de cambio, ya que la evidencia empírica muestra que la tendencia a mediano y largo plazo fue, hasta la más reciente racha de apreciación, que suma ya más de 47 meses, a la depreciación. El siglo XXI inició con un tipo de cambio en 9.60 pesos por dólar. El 24 de marzo de 2020 alcanzó 25.12 pesos, lo cual dio como resultado un aumento de 15.52 pesos, el 161.67%.

Perspectiva más amplia: el 31 de agosto de 1976 el tipo de cambio fue, por última vez desde el 19 de abril de 1954, 0.01250 pesos por dólar (expresado en nuevos pesos, que surgieron consecuencia de la quita de tres ceros al peso en 1993). El 24 de marzo de 2020 fue 25.12, lo que resultó en un incremento de 25.1075 pesos, el 200,860.00%.

Los datos confirman que, hasta antes de que empezara la actual racha de apreciación, la tendencia del tipo de cambio peso-dólar fue hacia la devaluación (cuando el tipo de cambio no flotaba libremente en el mercado, entre el 1 de septiembre de 1976 y el 21 de diciembre de 1994, manipulado por las autoridades), o hacia la depreciación (desde que el tipo de cambio flota libremente en el mercado cambiario, determinado por la relación entre la oferta y la demanda de la divisa estadounidense, sin manipulación de las autoridades, a partir de 22 de diciembre de 1994).

Después de 43 años, 4 meses y 24 días, del 1 de septiembre de 1976 al 24 de marzo de 2020, de tendencia a largo plazo a la devaluación o depreciación del tipo de cambio, sumamos ya 47 meses y 21 días de tendencia a la apreciación, lo cual es de llamar la atención, planteando esta pregunta: ¿por qué? Continuará.