La Junta de Gobierno del Banco de México (Banxico) redujo la tasa de interés interbancaria en 25 puntos base y la ubicó en 6.75 por ciento, la decisión fue por mayoría y no de manera unánime; especialistas consideraron que el recorte tomó por sorpresa al mercado y al consenso de analistas que no esperaban cambios; además de calificar que fue un error por no contemplar los riesgos al alza de la inflación, luego de que en la primera quincena de marzo se ubicara en 4.63 por ciento.
El Banxico destacó que continuó con el ciclo de recortes “en congruencia” con el actual panorama inflacionario y consideró que conforme las condiciones macroeconómicas y financieras lo ameriten, “valorará la pertinencia y el momento de realizar un recorte adicional a la tasa de referencia”.
- El Dato: En méxico, la inflación general lleva 139 quincenas por encima del 3.0 por ciento con un promedio en ese periodo de 5.29 por ciento, señalan analistas.
“Juzgó que la postura monetaria alcanzada sería apropiada para enfrentar los retos derivados de una prolongación y escalamiento del conflicto en Medio Oriente y sus repercusiones”, pero también señaló que se mantendrá atento a los efectos de la inflación.
Asimismo, destacó que los pronósticos de la inflación general y subyacente se ajustaron al alza entre el primer y tercer trimestre del año en curso, específicamente, por una “trayectoria más elevada” del componente no subyacente, pero también por una baja más lenta de la inflación de servicios.
El banco central destacó que, a pesar del cambio en los pronósticos, espera que la inflación general llegue a la meta objetivo en el segundo trimestre de 2027 como lo había anticipado en su anterior decisión de política monetaria y subrayó que aún hay presiones al alza como lo son las “disrupciones” por las políticas comerciales o el impacto de los conflictos geopolíticos; presiones de costos; persistencia de la inflación subyacente; que el peso mexicano mantenga una depreciación; y afectaciones climatológicas.
- 3.0% meta de la inflación, con margen de un punto porcentual
Mientras que los riesgos a la baja pueden ser porque la actividad económica de México y Estados Unidos sea menor de lo que se espera; menores presiones por la apreciación del peso.
“Los cambios de política económica por parte de la administración estadounidense y la agudización de los conflictos geopolíticos añaden incertidumbre a las previsiones. Sus efectos podrían implicar presiones sobre la inflación en ambos lados del balance”, acotó el Banco de México.
En favor del recorte votaron Victoria Rodríguez Ceja, José Gabriel Cuadra García y Omar Mejía Castelazo; mientras que los subgobernadores Galia Borja Gómez y Jonathan Heath destacaron que era necesario mantener la tasa a un nivel de 7.00 por ciento.
- 4.63 por ciento, inflación registrada en primera quincena de marzo
El área de análisis de Banamex sostuvo que la decisión del recorte contradice el tono de la postura al contemplar un sesgo restrictivo, y que la puntualización de valorar la pertinencia y el momento de realizar “un recorte adicional” a la tasa de interés podría indicar que la mayoría de la Junta de Gobierno votará en mayo para dejarla en 6.50 por ciento, alrededor del punto medio del rango neutral de la tasa de interés estimado por Banxico.
“Consideramos que fue un error recortar la tasa. La Junta está desestimando la magnitud de las presiones inflacionarias, así como el que la inflación y sus expectativas continuarán muy alejadas de la meta; también, subestima los riesgos al alza que prevalecen. Sorprendiendo al mercado y al consenso de analistas”, indicó el área de Estudios Económicos de Banamex en una nota oportuna de análisis.
Por su parte, José Carlos Sánchez, economista en Jefe de HSBC México, señaló que el recorte a la tasa llamó la atención porque el mercado esperaba un escenario sin modificaciones, aunque HSBC sí preveía el recorte y que el cambio más relevante del comunicado estuvo en la postura “dovish”; es decir, menor inclinación hacia reducir la tasa más rápido.
“Banxico sí sugiere un recorte más pero cuando sea apropiado… HSBC ve una última bajada en el horizonte, pero con Banxico mucho más selectivo y con una ventana que podría cerrarse en la segunda mitad de 2026 si la inflación se vuelve más difícil de controlar”, puntualizó Carlos Sánchez.
Peso se deprecia tras el ajuste
Por Cuahutli R. Badillo
TRAS LA REDUCCIÓN de la tasa de interés interbancaria por el Banco de México, el peso mexicano cerró la sesión con una depreciación de 0.95 o 16.9 centavos y cotizó en 17.94 pesos por dólar, con un tipo de cambio mínimo de 17.7523 y un máximo de 17.9595 pesos por dólar; analistas señalaron que la depreciación de la divisa fue por la decisión del banco central y por la aversión al riesgo ante la escalada del conflicto en Medio Oriente.
Además, el hecho de que la decisión del Banxico ocurriera en un momento en donde la inflación no ha sido controlada reduce el interés de los inversionistas para realizar operaciones de carry trade que en meses anteriores habían favorecido al peso mexicano.
“El recorte de la tasa reduce el diferencial de tasa de interés con EU a 300 puntos base, lo que, en conjunto con mayor volatilidad del tipo de cambio, eleva el riesgo de depreciaciones adicionales del peso”, indicó Gabriela Siller, analista de Banco Base.
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FGR
