En la primera entrega de esta serie vimos que, entre septiembre de 2023 y marzo de 2024, las inversiones directas crecieron, en promedio mensual, 15.86%, y que un año después, entre septiembre de 2024 y marzo de 2025, decrecieron, en promedio mensual, 4.06%, algo preocupante.
En la segunda vimos que, entre diciembre de 2023 y marzo de 2024, las compras de bienes y servicios crecieron, en promedio mensual, 4.97%, y que un año después, entre diciembre de 2024 y marzo de 2025, decrecieron, en promedio mensual, 0.87%, algo preocupante.
En la tercera vimos que entre enero y mayo de 2024 se crearon, en el sector formal de la economía, 324,613 nuevo empleos, y que entre enero y mayo de 2025 se crearon 133,665, 190,948 menos, el 58.82%, algo preocupante.
Llevamos ya tres motivos de preocupación, a los cuales hay que sumarles un cuarto: el repunte en la inflación, que vuelve a ubicarse por arriba de la máxima inflación aceptable, según la meta establecida por el mismo Banco de México, 3% anual, más menos un punto porcentual de margen de error, por lo que la máxima inflación aceptable (de hecho ninguna inflación es aceptable), es 4%. En mayo la inflación fue 4.42%, una muestra más de la poca eficacia del Banco de México para lograr mantenerla dentro de los márgenes de la meta, por debajo del 4%.
De marzo de 2021 a diciembre de 2025 sumamos 46 meses consecutivos con la inflación por arriba del 4%. Máxima en agosto y septiembre de 2022, 8.70%. Mínima en diciembre de 2025, 4.21%. Promedio durante esos 46 meses: 6.01%, 3.1 puntos porcentuales por arriba de la meta puntual (3%), el 103.33%, y 2.1 por arriba de la máxima inflación aceptable (4%), el 52.5%.
En enero, por primera vez en 46 meses, la inflación se ubicó por debajo del 4%, en 3.59%, dentro de los márgenes de la meta. En febrero aumentó al 3.77%, 0.18 puntos porcentuales mayor, el 5.01%. En marzo volvió a aumentar, 3.80%, 0.03 puntos porcentuales mayor, el 0.80%. En abril aumentó de nueva cuenta, 3.93%, 0.13 puntos porcentuales mayor, el 3.42%. En mayo la inflación repuntó una vez más para ubicarse en 4.42%, 0.49 puntos porcentuales mayor, el 12.47%.
Sumamos cuatro meses consecutivos con la inflación a la alza (preocupante), y ya por arriba de la máxima aceptable, 4% (más preocupante). La inflación en mayo resultó 0.83 puntos porcentuales mayor que la de enero, el 23.12%.
Además, sumamos dos meses con una inflación cada vez mayor: la inflación de abril resultó 3.42% mayor que la de marzo y la de mayo 12.47% mayor que la de abril.
Si el repunte en la inflación es preocupante, más lo es la decisión de la Junta de Gobierno del Banco de México de reducir la Tasa de Interés Interbancaria, TII, su instrumento de política monetaria. La receta es: aumenta la inflación, entonces la TII debe aumentar o, por lo menos, no bajar (véase: https://www.razon.com.mx/opinion/2022/06/23/la-tii-12/).
En lo que va del año el Banco de México ha bajado la TII tres veces: 6 de febrero de 10% a 9.5%; 27 de marzo, ya conocido el repunte inflacionario de febrero, de 9.5% a 9.0%; 15 de mayo, ya conocido el repunte de abril, de 9.0% 8.5%. La inflación a la alza y la TII, en contra de lo que prescribe la receta, a la baja. ¿Por qué?
Al margen de la respuesta el repunte en la inflación, y las decisiones de política monetaria, son preocupantes.
Continuará.