Es improbable poder volver a la era de inflación ultrabaja: Lagarde del BCE

Es poco probable que las economías retornen a la era de inflación ultrabaja que precedió a la pandemia de COVID-19 y los bancos centrales deben ajustarse a expectativas de crecimiento de precios significativamente más altas, dijo este miércoles la presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde.

El alza de los precios, que ya supera el 8 por ciento en los 19 países de la zona del euro, podría aumentar aún más hasta principios de otoño boreal, dicen los economistas, antes de una caída lenta que podría hacer que la tasa general se mantenga por encima del objetivo del 2 por ciento del BCE hasta 2024.

El BCE apunta a un aumento de la tasa de interés de 25 puntos básicos en julio, su primera alza en más de una década, seguido por un ajuste potencialmente mayor en septiembre, en su lucha por reducir la excesiva inflación.

Es la inflación

En la conferencia anual del BCE, los jefes de los principales bancos centrales afirmaron que la reducción de la elevada inflación en el mundo será dolorosa y podría llegar a provocar un colapso en el crecimiento, pero debe hacerse de forma rápida para evitar que el acelerado aumento de los precios se consolide.

La inflación está superando máximos de varias décadas en todo el mundo, ya que el aumento de los precios de la energía, los cuellos de botella en la cadena de suministro tras la pandemia y, en algunos casos, unos mercados laborales al rojo vivo, están elevando el costo de todo y amenazan con una espiral de precios y salarios difícil de romper.

La Reserva Federal (Fed) no permitirá que la economía caiga en un “régimen de inflación más alta”, incluso si eso significa subir las tasas de interés a niveles que pongan en riesgo el crecimiento.

“Es muy probable que el proceso implique algo de dolor, pero el peor dolor sería no abordar esta alta inflación y permitir que se vuelva persistente”, dijo el presidente de la Fed, Jerome Powell.

Haciéndose eco de las palabras de Powell, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, dijo que la baja inflación de la época anterior a la pandemia no volverá y que la entidad, que subestimó de forma persistente el crecimiento de los precios, debe actuar ahora porque es probable que el alza se mantenga por encima del objetivo del 2.0 por ciento durante los próximos años.

El endurecimiento de la política económica para evitar una recesión en Estados Unidos es ciertamente posible, dijo Powell, añadiendo que el camino es estrecho y no hay garantías de éxito.

“¿Existe el riesgo de que vayamos demasiado lejos? Ciertamente existe un riesgo, pero no estaría de acuerdo en que ése sea el mayor riesgo para la economía”, expresó. “El mayor error a cometer, digámoslo así, sería no restablecer la estabilidad de precios”, consideró.

Agustín Carstens, director general del Banco de Pagos Internacionales (BPI), un grupo que integra a los bancos centrales, dijo que las autoridades monetarias dieron un primer paso al reconocer que tenían un problema. Ahora su trabajo es endurecer la política, ya que los riesgos están aumentando.

“Deben intentar (...) evitar la transición completa de un entorno de baja inflación a uno de alta inflación, en el que esta alta inflación se afiance”, manifestó Carstens en la reunión del BCE.

“Deben evitar que se produzca este círculo vicioso”, aconsejó el exgobernador del Banco de México (Banxico).

El BCE ya anunció subidas de tasas en julio y septiembre, mientras que la Fed las aumentó en 75 puntos básicos en junio y podría optar por una medida similar en julio.

El Banco de Inglaterra elevó la tasa de interés en 25 puntos base, hasta el 1.25 por ciento, este mes —su quinto movimiento consecutivo— y dijo que actuará “con más fuerza” en el futuro si ve una mayor persistencia de la inflación.

“Habrá circunstancias en las que tendremos que hacer más”, dijo el gobernador del BoE, Andrew Bailey, en la conferencia del BCE. “Todavía no estamos ahí en términos de la próxima reunión. Todavía falta un mes, pero eso está sobre la mesa”, abundó.

“No obstante, no hay que asumir que es lo único que está sobre la mesa”, apuntó, refiriéndose a otra alza de 25 puntos base. Bailey afirmó que la economía británica se encuentra ahora claramente en un punto de inflexión y comienza a desacelerarse.

avc