Banco de México (Banxico) continuaría con el ciclo de recorte de su tasa de interés interbancaria en 50 puntos base (pb), al menos para las próximas dos reuniones de política monetaria, coincidieron expertas en economía.
“Considerando el evidente consenso en la Junta de Gobierno (...) estimamos que Banxico recortará su tasa en 50 pb en su reunión del 26 de junio, para situarla en 8.00 por ciento. Para la reunión del 7 de agosto, esperaríamos otro recorte de 50 pb, de modo que llegaría a 7.50 por ciento”, comentó Janneth Quiroz, directora de Análisis Económico de Grupo Financiero Monex.
- El Dato: La tasa de interés referencial del Banco de México ha disminuido en 275 puntos base desde que empezó el ciclo de recortes en marzo del año pasado.
Para la economista existen tres factores por los cuales el banco central continuaría utilizando dicha herramienta monetaria: el avance en el proceso desinflacionario, el efecto de la debilidad económica sobre los precios y el grado de restricción monetaria.
Respecto al primer factor, Janneth Quiroz comentó que la inflación general ha disminuido “de manera significativa” respecto a los niveles alcanzados en el reciente episodio inflacionario, añadió que han observado que en los primeros cuatro meses del año ésta se ha mantenido dentro del rango de variabilidad permitido en torno al objetivo de Banxico (3.0 por ciento más/menos un punto por centual).
“En cuanto a la desaceleración económica, la Junta de Gobierno coincide en que ésta generará menores presiones inflacionarias hacia adelante, ya que, en un contexto de estancamiento económico, los precios de los bienes y servicios bajan ante una menor demanda”, dijo la experta de Monex.
Explicó que esta visión se reafirma con el reciente ajuste a su pronóstico del Producto Interno Bruto (PIB) en su informe trimestral publicado el miércoles, donde se mencionó un crecimiento de únicamente 0.1 por ciento anual desde 0.6 por ciento estimado previamente.
Por último, en cuanto al grado de restricción monetaria, dijo que todos los miembros de la Junta señalaron que el elevado nivel de restricción monetaria (reflejado en una tasa real ex ante de 5.25 por ciento en abril, frente al rango neutral de 1.8-3.4 por ciento) no se alinea con los niveles actuales de inflación, lo que da margen para seguir flexibilizando la política monetaria.
“Y considerando estos factores, la Junta de Gobierno estima que podría recortar la tasa de referencia en magnitud similar en su siguiente reunión”, aseguró la economista de Monex.
Banxico no debe comprometerse. Por su parte, Pamela Díaz Loubet, economista en jefe de BNP Paribas, comentó que si bien las minutas indicaron que algunos miembros de la Junta de Gobierno se inclinan por un recorte de 50 pb, también señalaron que Banxico “no debería comprometerse” con más recortes.
“Hay un comentario de un miembro de la Junta que señaló que el diferencial con la Fed de Estados Unidos llevaría a Banxico a tener un acercamiento más gradual en términos de política monetaria”, aseguró.
“Nosotros contemplamos un recorte de 50 pb en junio y a partir de agosto de 25 puntos”, añadió.
En las minutas se destacan los comentarios de la gobernadora Victoria Rodríguez Ceja y de los subgobernadores Jonathan Heath, Galia Borja, Omar Mejía y José Gabriel Cuadra.
En el documento también se indicaron comentarios sobre las políticas del presidente Donald Trump y su impacto en la inflación de México y Estados Unidos.
